编者按

　　2019年是爱乐奇成立15周年。在这15年间，爱乐奇已逐渐成长为的K12英语教育科技公司和新教育的赋能者。如今，全国有1500家机构的1万个教学点，1500万老师和学生在使用我们的产品和服务。

　　回顾过去，爱乐奇的创业历程可谓一波三折。2012年，爱乐奇刚刚转换跑道、开始在K12领域的新征程时，曾陷入资∑　金链断裂、团队面临解散的危机。时任新东方集团↑投资事业部总经理的赵征，与另外几位投资人一起，为爱乐奇带来了新的资金。那以后，爱乐→奇开始了高速发展。

　　今天，我们邀请的嘉宾是新东方教育文化产业☆基金总经理、管理合伙人赵征。新东方在不同时期有怎样的投资策略？对现在和未来△的中国教育行业，他有怎样的看法？希』望这些答案，能够对各位校长▼的创业之旅有所帮助。

　　从兼并到互补型战略投资

　　2007年，赵征加」入新东方教育科技集团。当时，这家1993年成立的公司刚在美国纽约证券交易所挂牌上市不久，但新东方创始人俞敏洪已经开始考虑布局未来。

　　“俞老师说，新东方十年以后的主营业务，可能◎是我们现在还没做，或者刚刚开始做的业务。”赵征回忆道：“这句〖话让我印象极为深刻“。

　　图片源自新东方官网

　　新东方历经14年，从一家小小的培训学校发展为上市公司。这不仅是新东方的一大步，也是整个中国教育行业的一大步︾。不过，上市之初的新东方依然以出国留学考试为主要♀业务，而其他教育公司跟新东方的量级都相差太大，都还只能称为培⊙训学校。

　　2010-2015年，K12、幼教、职业＠教育等各个细分赛道的教育企业不断∏涌现。学而思、学大、昂立教育（新南洋）等】公司更是相继上市，当年的“培训行业”逐渐成长为教育产业。

　　在这种多面竞争的□局势下，新东方开始了正式的战略投资布局。这个1.0版本的投资战略，被定位为“互补型”。它希望在自身最核心的主营业务基础上，通过投资建立外部护城河和生态圈，其中一个重点就是K12内容研发领域。

　　制作K12教学内容有々多难？

　　在上市之前，新东方即已开ぷ始在K12领域的拓展。到了2012年，K12业务营收已超①过留学考试业务，成为新东方最大的收入来源。在这过程中，新东方希望找◤到更符合时代发展的，坚持原创的优质少儿英语教育内容。

　　那些年，与其他教育机构类似，新东方使用的教材以牛津、朗文等出版社的经█典版本为主。“经典教材的一些教学理念是很好的，但是已经【用了几十年，大量课程体系设计、场景应用已经陈旧过时，不适合现在这个◣时代了。”赵征说，“我们觉得，少儿英语产品应该有一个全新的变化。”

　　但是，即使对新√东方来说，研发少儿英语产品也不容易。因为面向孩子的产品设计思路和成人完◣全不同。 “孩子的需求与成年人有很大差别。（给孩子的教育产品）丰富度要做得特别好，不光要有实实在在的教学目标和内容，还要寓教于乐，更要能够让老师具备不←同的调动课堂氛围和气氛的能力。” 赵征分析，这些产品的使用者是孩子，但又需◤要家长认可，这也大大增加了复杂程度。

　　赵征带领的投资团队∴，将目光投向了广阔的市场。

　　一个常见的误解是№，有一支优秀的教师团队，就可以做出整套优质的教学内容产品。但是这并不容易。“当一个好老师←，能做出好的教学教研产品，能编教材，再到编出一套多媒体的教材，完全是几种不同的能▆力。”赵征分析，这个团队必须拥有丰╱富教材编写经验、了解少╱儿学习特点，并且做过〇大量数字化内容。

　　2012年的一天，赵征看【到了“爱■乐奇虚拟世界”。

　　为什么投资爱乐奇？

　　“爱乐奇虚拟世界”是一款将英语练习题和游戏相结合的线上平台，定位于以玩促学。

　　其中的主人公是5个来自马鲁星球的外星小朋友。他们乘坐飞船来到地球，一边学语言№，一边和地球孩子交朋友，大家一起对抗宇宙恶〗魔。在这个世界里有各种各样的游戏。但是要玩这⌒　些游戏，必须要有金贝。孩子们必须通过做题，才可以拿到↑金贝。

　　爱乐奇虚拟世界

　　当时，市面上已经有不少极□　具知名度的在线儿童游戏。爱乐奇虚拟☆世界虽然有游戏化元素，但是并不如市面上其他的游戏产▲品那么丰富。而且当时这款虚拟世界还比较初级，其中英语练习部分只来△得及做出了一个年级的知识点。

　　但是赵征和他的团队一眼就看出爱乐奇的不同，“它是真正的教育产品”。赵征说： “我看到的是一个内容做得很好的团队。创始人对技术和内容的理解，对年龄群的理解，以及产品定位思路，都是很♀对的。”于是，新东方尝试性地向爱乐奇注资。

　　赵征表示，对于初创企业，其创始人对◎于投资的成败至关重要。而爱乐奇两位创始人潘鹏凯和唐威廉的背景，让赵征〗下定了投资的决心。

　　潘鹏凯曾在美国麻省理工学院媒体实验室∑　获得博士学位，具有深厚的人工智能技术积淀；唐威廉曾任迪士尼英语研发总监，兼备丰富教学经验和教研能力。赵征认为，这两位★创始人合作带领团队，很有希望做出适合少儿、适应新时代的高质量英语产品。

　　不过，满足¤了这些条件，还只是一家教育企业成功的前提。更重要的ω　是，这个企业『是否有持久的发展能力——即根据用户的需求不断调整⊙自身，持续＠创造价值。赵征在爱乐奇身上看到了这种发展力。

　　七年间，爱乐奇不仅拥有了本土市场占有率最高的K12数码英语教材，更推出了内容、视频外教、管理和运营工具在内的一站式解决方案。到目前，已有1500家机构的1万多个教学点在使用爱乐奇的产品和服务，其中包括昂立、精锐、卓越、汇佳等等多家知名连锁培训机构和全日∮制学校。如今爱乐奇正大力应用人工智能，走向课程智能々化、数据可视化、学习个性化的新教育ぷ之路。

　　2017年，在爱乐奇的D轮融资中，新东方继续追投。

　　新东方的2.0投资战略

　　下注K12，给新东方带来了ㄨ丰厚的回报。到今天，K12业务已是新东方的支柱业务，营收占比60%。

　　而今天，教育行业已经发生了翻天覆地的变化。整个教育产业市场规模已▃超过2万亿。不仅培训机构随处≡可见，还有上万家互联网教育企业雨后春笋一样涌█现。新东方虽然依然以200亿的营业收入占据】行业大哥的地位，但份额还不〓到3%。

　　在这种格局下，新东方的投资♀策略也升级为2.0版本——不再考虑“互补”，转而向全产业链拓展。赵征表示，教育企业的业务交叉已经非常普遍。新东方希望通过资本力量布局生态链，在全行业争取更大的参与感、话语权。

　　“从0岁到25岁，从早幼教到K12，再到职业教育、成人教育、国际教育、素质教育，我们都看。”赵征说，“随着产业的发展和新东方的〒发展，我们也越来越认识到它们更大的价值，或者更新的可能性和增々长点。技术、形态、模式、产品，都越来越丰富。”

　　在赵征≡看来，今天的教育行业格局，对爱乐奇这样专注于2B服务的企◤业来说，正是好机会。在教ぷ育行业里，中小企业占据绝大多数。只有新东方和好未来这样级别的机构必须有自己的核心产品，而中小企业不太⊙可能每一家都研发自己的产品。

　　“自己做内容、做系统，需要←大量的资金和资源投入。中小企业没有这样的卐实力，也没有必要这☉样做。”赵征说。

　　人工智能时代╱的教育投资3.0

　　如今，赵征〗关注的已不只是传统意义上的教育类企业。过去几年，新东方的投资已拓展到泛教育的文化领域，包括儿童内容平台凯叔讲故事、育儿社区育学园等。这类泛教育的线上企业在过去几年已悄然占据了一部分市场，成为传统教育机构意料之外的对手。

　　下一步，教育行业的新入局者来自何方？

　　“不管是音视频还是直播，AI、AR、VR、大数〒据的统计分析、语音语义的¤识别，包括№现在最火热的人脸识别，都会让教育的场景应用和形↙态发生非ㄨ常多的变化。未来的五年十年，一定有很多的形态和模式产生。这些是我们想⌒　做的。”赵征说。

　　他预测，下一步进入教育行业的公司，绝不会局限于现在的教育企业。它们可能是今日头条、腾讯、阿里巴巴、百度，也＠ 可能是得到、知乎、喜马拉雅等等。“他们的切入点一定跟做教↓育的人不一样，很多对手不是你能看到和想象到的。”

　　在这样的形□　势下，新东⌒方推出了3.0版本的投资策略：希望有更多跨行■业的资源参与进来，推动整个教育产业的多元化发展。

　　赵征表示，新东方有非常重要的三个优势，包括品牌、资金、资源（包括用户资源、渠道资源等），应该能更多地赋能创业企业。

　　“但是新东方的优势也是有限的。所以我们需要做一支基金，把不同的股东、不同的出资人背后的资源◆都调动起来。可能是有地产背景的，也可能是有互联网♂背景的，还有政府、金融机构、上市公司等等，这些不同∑　类型的出资人，都有各自●的优势。”赵征说。

　　2018年8月，新东方教育科技集团发起并作为基石出资人，携手工〗商银行、中信信托、张家港产业资本中心、诺亚财富、前程无忧等一批中国顶级金融机构及知名企业，共同打造了新东方教育↘文化产业基金。基金将重点关注教育产业中早幼教、K12、国际教育、职业教育、素质教育等细分领域优秀企业的变革发展，推动教育文化★产业链上下游及产业延伸的交叉融合。一期人民¤币基金规模15亿元；美元基金将于5月推出，规模为3亿美元。

　　人□　工智能时代的教育新挑战

　　进入2019年，中国的教育行业再次进入了新的篇章。无论是人工智能、互联网、大数据等新技术对教育的深刻影响，还是“减负“等政策的巨大挑战，或者新一轮的经济调整，都将带给教育行业更多的变化。

　　对此，赵征比较淡定。

　　他以人们对在线教育的看法为例。2013年，数十亿资金涌入中国在∞线教育行业，新增近千家▲在线教育机构。直播平台YY语音推出在线教育→品牌后，甚至有〓人称之为“颠覆新东方”的代表。

　　“我♀们着实紧张了一段时间。”赵征回忆。不过他们很快冷静下来。“你看，美▂国的在线教育比我们早发展10年甚至20年，如果MOOC这类形式能完全把线下教育颠覆掉，那么那些优质的中小学，还有哈佛耶鲁，可能早→就不存在了。”

　　如今，6年▃前来势汹汹的YY语音，早已淡化了教育业务。而新东方的线上和线下业务正在同≡时稳步发展。如今，新东方在线已经在港股上▓市，而新东方的线♀下中心每年还在以10%的速度拓展。“我觉得这足以说明我们】对教育本质的理解。”赵征说，“线上线下不是谁替代谁、谁颠覆谁的关系，而是逐步融合的关系。”

　　至于去年开始的一系列教育新政，赵征反而认为是行业的利好而非利空。 “这些政策越来越规范地厘清了，教育领域里Ψ哪些是政府承担的责任，哪些民营资本▼可以参与。”

　　他Ψ也不为现在是资本寒冬。“现在是经济的正常周期。这往往是投资和布局的好时▲候，因为资产会便宜。投资人∴会理性，创业者也会≡理性，花钱会慎重。”

　　他相信，经过规范化的洗牌，未来几年的教育行业会出现更多的优秀公司。“有积累、各方面节奏路径把握得比较对的团队，就会有更大的发展机遇。”

　　但他提醒说↙，现在的创业门槛已经比前几年高出不少，而高速发展的市场留给创业企业发展的时间越来●越短了。创业企业必须对市场的变化非常敏锐，并且能够㊣快速做成反应，同时要非常关注教育的核心——服务。

　　赵征说：“近几年教█育产业发展变化很快，但教育本身又是一个相对慢的过程。作为教育服务的提供者，必须作好课前、课中、课后以及整个系统的建设。这背后需要对教育本质的理解和运维要到位。做好一家教育企业，需要有热爱和持久的好心态。”