2019年2月22日，教育部印发《教育部2019年工作要点》。2019年2月23日，中共中央、国务院印发《中国教育现代化2035》。我们认为教育信息化行业有望受益于国家政策红利。
点评：
《中国教育现代化2035》要求加快信息化时代教育变革。建设智能化校园，统筹建设一体化智能化教学、管理与服务平台。利用现代技术加快推动人才培养模式改革，实现规模化教育与个性化培养的有机结合。创新教育服务业态，建立数字教育资源共建共享机制，完善利益分配机制、知︽识产权保护制度和新型教育服务监管制度。推进教育治理方式变革，加快形成现代化的教育管理与监测体系，推进管理精〒准化和决策科学化。
《教育部2019年工作要点》提出加大投入力度夯实教育发展基础。具体要点：完善教育经费的投入保障机制、保障中小学教师待遇、实施教育信息化2.0行动计划。力争全国中小学互联网接入率达到97%以上、出口带宽达到100Mbps以上。推动“互联网 教育”大☆平台建设。启动中小学教师信息技术∩应用能力提升工程2.0。召开中国慕课大会。出台《在线开放课程建设与应用管理办法》。
教育信息化行业有望受益于国家政策红利。教育信息化以信息技术手段促进教育公平，教育信息化2.0时代着力构建智慧生态。教育信息化1.0时代以“三通两ζ 平台”为核心，改善教育机构基础设施水平，布局设备、软件、内容等产品资源，提升师生技术应※用能力。教育信息化2.0提出了更高的要求，“三全》两高一大”为目标，构建智慧教育生态，提高师生信息技术素养。教育信息化产业链包含电信运营商、产品供应商、系统集成商(渠道商)、政府、使用者(学校、家长、学生等)五个环节。
“三全两高一大”是我国教育信息化2.0的基本目标。2018年4月13日由中华人民共和国教育部发布的《教育信息化2.0行动计划》中指出，到2022年基本实现“三全两高一大”的发展目标，即教学应用覆盖全体教师、学习应用覆盖全体适龄学生、数字校园建Ψ 设覆盖全体学校，信息化应用水平和师生信息素养普遍提高，建成“互联网 教育”大平台。“三全两高一大”的实现将推动从教育专用资源向教育大资源转变、从提升师生信息技术应用能力向全面提升其信息素养转变、从融合应用向创新发展转变，努力构建“互联网 ”条件下★的人才培养新模式、发展基于互联网的教育服务新模式、探索信息时代教育治理新↑模式。
行业需求和供给：政策红利、科技进步和制度完善三大动力催生海量市场。(1)需求端：国家财政性教育经费占GDP比重已从2005年的2.82%提升至2017年4.4%；教育信息化的经费投入占比也从2009年4%增长至2017年8%。预计2020年B端财政预算投入ξ约3900亿元，C端市场空间2200亿元。B端市场中，K12、幼教和高校教育信息化经费投入占比分别约76%、18%和6%。(2)供给端：教育信息化行业厂商众多，2014-2017年，教育信息化收入规模呈持续上升趋势，年均复合增长率高【达71%。随着教育信息化进入生态构建时代，企业全面布局硬件、软件和解决方案，目前国内教育信息化企业收入前5名是视源、网龙、讯飞、立思辰、全通。
产品布局和渠道网络：目前教育信息化产品布局以“三通↘两平台”为核心，不同教育阶段的教育信息化建设侧重点不同：(1)K12教育阶段拥有24万所学校、1040万名教师、1.69亿名中小学生，以应试教育为纲，以提升教学效果为目标，是最重要的教育信息化需求来源；(2)高教阶段拥有2596所高校、160万名教师、2894万名学生，致力于实现资源共『享和业务流程优化；(3)幼教阶段拥有机构23.98万所，250万名教师，4414万名学生，信息化建设聚焦寓教于乐，注重展示◇互动。由于目前K12信息化中toB业务为主流，以政府招投标为主，因此以区县为单位建设渠道网络，成为产品推广的关键，龙头企业多采用代理合作的模式迅速实现大规模区域覆盖，高教、幼教信息化产品推广更为市场化。
行业增︽长动力及公司成长路径：信息化需求全方位升级及以终端为入口的智慧教育生态构建。行业增长动力主要来自信息化需求的全方位升级：(1)终端设备的升级迭代、(2)数据分析服务的深度推进、(3)开放平台 优质内容的生态构建、(4)人工智能等新兴技术拓展应用「领域、(5)双师课堂等新模式的兴起。公司成长路径主要围绕以终端为入口的智慧教育生态构建：(1)硬软件融合发展、(2)优质内容收费、(3)B端覆盖带动C端收入、(4)数据挖掘与个性化推荐、(5)资本红利及并购扩张。
互联网巨头已开始关注教育信息化方向。互联网巨头入股传统零售、医疗信息化等领域▅之后；2019年1月，蚂蚁金服持有新开普6.3%股权，并增资新开普子公司完美数据。未来蚂蚁金服将促进新开普转型为教育信息化产业互联网服务公司。
投资建议。《中国教育现代化2035》、《教育部2019年工作要点》出台，全面看多教育信息化行业。重点推荐中小学╲信息化两大龙头公司视源股份、高教信息化龙头新开普；建议关注科大讯飞、佳发教育、立思辰、三盛教育、三爱富等公①司。其中新开普由于2018年下半年公司所获教育信息化订单数量及规模不及预期，但研发投入、人员薪酬等如期计提，导致盈利能力有所下降，故我们下调新开普18~20年盈『利预测至0.89/1.17/1.53亿元。中长期来看，公司在智慧教育领域龙头地位稳固，且与蚂蚁金服达成战略合作，有望进一步拓展业务空间，维持公司“买入”评级。
行业风险：(1)政府教育政策的变化对行业发展带来负面影响。(2)教育经费不足的风险。(3)市场』竞争加剧的风险。
