2014年以来，在线教育一直很火，只是2014年、2015年，大家都在抢占入口，不少投资者都是盲目投资，推高▂了企业的估值，2016年相对来说投资比较谨慎。

　　如今，经过两三年的沉淀，有些业绩还可以的企业浮出水面，行业的盈利模式也逐渐清晰，资本再一次蜂拥而至，加上多家在线教育公司上市成功、多家A股上市公司业绩暴增，二级市场反应不错，助推了在线教育投融资的『火爆。

　　他分析道，VIPKID能获得资本＠青睐，主要是因为它聘请了不少北美的英语老师，让他们在线和小朋友进行“一对一”交流，效果比想▼象中好，课程标准化程度也还比较高。

　　解决了一个目前△还没有其他规模较大的企业解决过的“教育跨区域输送”问题，这是它能估值百亿的原因。

　　深圳融创投资々副总监陈宗真告诉记者，现在在线教育这←么火，是由于基础设施建设比较完善，致使行业进入门◆槛及成本都比较低。

　　另外，网速快、家庭〖经济能力有所提升、国民对教育的重视程度不断提高以及AR/VR、直播等在线教育手段的多样化，使得在线教育得到快速发展。

　　据中国互联网络信息中心统计，截至2017年6月，中国在线教育用户规模达1.44亿，比2016年年底增↑长了662万人，人工智能的发展助推了在线教育产业升级。

　　另外，根据艾瑞统计，2016年中︻国在线教育行业整体规模超过1500亿元，同比增长27%，同时预计2017-2019年仍♀将维持20%左右的年均复合增速，至2019年市场有望接近2700亿元规模。庞大的市场催生了大批在线教育公司，资◣本也纷纷涌入攻城略地。

　　记者统计发现，新三板上在线教育相关企业达35家，产品主要集中在幼儿教育、K12、职业教育等赛道上。其中18家□公司挂牌以来获得过融资，总融资∞额达10亿元。

　　同时，多家公司业绩增长明显，今▲年上半年，35家公司平均营业收ぷ入接近7000万元，其中19家实现盈利，平均净利润逾1000万元，精英在线、圣才教育等企业同比扭亏为盈。

　　线上线下结合是趋势

　　前述的券商研究员也向记者分析道，对☆于创业公司来说，纯在线教育2B业务一般比较容易盈利，2C业务要实现盈利▃非常难，尤其是“一对一”业务，实际上线上的成本并不低》。

　　有时候获客成本甚至占到客单量的一半以上，再加上教师的工资及管理成本，算起来成本甚至比线下推广还高。

　　除非公司在市场已经有一定的积累和品牌效应，实现“一对多”教学，比如新东方网。

　　数据显示，今年上半年，挂牌公司新东方网(839896)旗下的新东方在线、酷※学网及新东方批改网三大在线教育平台付费学生人次同比增长81%，其中国内考试、出国考试、K12付费学生人次均同√比翻番，实现净利▃润超3000万元，是去年同期的十倍。

　　但实际上，几年前困扰企业的纯在线教育变现难问题仍然未解决，尤其K12的2C在线教育业务，使用者与付费者分离、运营成本高、接受度低等问题是阻碍企业实现盈利的几个“老大难”问题。

　　专注小学创新课程的爱学帮教育创始人吴╱伯告诉记者，这是因为在线教育无法完全满足学习者的需求，孩子的教育需要陪伴，需要■互动性，并且，对电脑屏幕接触太多也很难让家长接受。

　　他说道，“K12在线教育最大的障碍就是既要弄清楚孩子真正需要的是什么，还得能打动家长，让他』们来买单，二者的需求吻合㊣　度较低，孩子需要内容有趣，家长则更注重是否能学到有用的知识。”

　　在陈◥宗真看来，未来教育肯定是往信息化、智能化、共享化的方向发展。与此同时，教育企业发展到一定的阶段，大多数都不只是纯粹做软件或硬件，或者只做线上或线下，而是软★硬件一体、线上线下结合，“现在已经有不少在线教育公司，慢慢在往线下渗透，这是一种趋势∏。”

　　软硬件一体结合，比如刚敲钟上市的瑞思，2014年至2017年，营收由4亿元增长至7亿元，净利润方面则由△亏损逾7000万元至盈利5000万。

　　成功扭亏的背ξ后，除在线分级阅读和“一对一”口语课程的贡献外，瑞思的产品还包括互〓动电子白板、AR卡片〓教学等教具。

　　线上线下相结合，能提高学习过程中于学员间的互动性，比如新东方和好未来∩正在尝试的“双师教学”模式，在课堂中，学生通过答疑器参与教学互动，并将教学情况反馈给线上老师。

　　新东方集团预测，“双师教育”模式将成为公司教学业务的未来发展模式。

　　还有采取线上标准化课程+线下辅导的方ζ　式，比如新三板中德诺浩(839994)，通过线上“智慧课堂”和线下“学徒式实训”相结合的◢方式，为中高¤职院培养专业汽车人才。

　　内容型企业爆发力强

　　目前大致可以将在线教育产品分为三类，一种是平台型，将学习＠各方主体连接起来，例如主营业务为做在线教育平台研发的新三板公Ψ司通铭教育(834622).

　　一种是内容型，产品↑是课程视频、教材教辅类等，例如▲新东方网。还有一种是工具型，为作业、做题、评测等行为提供工○具，或者是ζ为教学提供录播、直播工具的业务，例如为学生和老师提供录播课程及平台的

　　做工具类产品的企业容易实现盈利，但门槛不高;做平台型产品不▓太适合创业公司，因为前期投入很大;从长远的角度来看，做内→容的企业更有前景，但是比较难█熬。

　　“做内容的企业要脱颖而出，必须教学效果和教学内容体验足够好，内容要做到有趣好玩，归根到底还是要看教师队伍和◣编辑团队的质量。”他认为，如果团「队人员均不具备教学经验，对市场的需求体会不够深刻，很难做出好产品。

　　目前，新三板在线教育公司以工具∏类和平台类居多。其中，平台类实现盈利的公司々不多。

　　2001年成立的通铭教育，2013年到2015年每年还能实现百万级的利润，但到了2016年，公司营收下滑了三Ψ成，另外，公司还加大投入企≡慕课堂的研发及市场推广，致使公司业绩转向亏损。

　　兼具平台和内容的创业公司未名中智，其总经理李民告诉记者，公司前期投入研发的资金已经过亿元，经过十年的研发实证后搭建了智能教学平台以及▅共享内容系统，目前投入市场的产品实用性还可以。

　　他认为，目前市场上能实现盈利的公司，产品特点←是简单易用、直接有效，“不过我们现在做的产品是教育生态化，所以市场发展可能还比较慢，目前也有实现盈利的单个产品，但实现整体盈〇利仍需时日。”

　　新三板知名度较高的内容类在线教育相关公司是新东方网和华╲图教育(830858)，2015年以来，二者业绩均增长显著。

　　华图教育目前虽90%以上的利润来∑源于线下面授培训，但近两年其线上◆网络培训的业绩增长不可忽视，去年来自网络培训业务的收入超过5000万元，同比增长23%。

　　前海梧桐并购董「事副总经理叶永盛告诉记者，他只№挑选在细分领域挤进前三名的在线教育标的。

　　在他看来，优秀的在线教育公司，其产品必须能有效解决某个教育问题的痛点或社会痛点，比如教学内容和教学工具的匹配发展问题、内容适用性不高等ω　问题。另外，他觉得，“教育是慢事业，优秀㊣　公司必须要靠口碑、服务质量取╳胜。”

　　小切细分领⌒域是制胜关键

　　据陈宗真分析，通常做内容的创业公司可能在市场扩展ξ和营销方面偏弱，因为他们得专注研发;相反，创始人是具』备互联网基因的人，那么在内容研发方面可能就没有教师出◆身的强，企业要找准自己的↓优势，扬长避短。

　　爱学√帮教育创始人吴伯创业两年多以来，尝试过多种方法，但业绩并无多大起色，后来ω把商业模式从以运营为核心，转变为以产品开发♀为核心，把大部分精力投在设计理念比较先进的教学方法上，研发老师容易上手、家长比较容易接受的产品，“这种转变使我们获得了成功，我们现在很少主动去管市场，大家︾都是主动找上门来的，而且很快就扭亏了。”

　　在他看来，创业公司一定要从比较细∞的领域切分，想★做内容的话就专注做内容，营销交给别人来做;如果要做营销，就直接从营销『起步。

　　他分析道，“一开始就想做整个产业链的思想几乎是不可能的∏，但是只切一点，想要在细分领域里发展起来还是比较容易的，一直要做☉到没有竞争对手，或者竞争对手很∞难复制，你就成功了。”

　　记者采访了新三板培诺教育(834290)董事长郭◆宏，他告∮诉记者，公司以前的销售途径是通过互联网广告宣传和学生家长的口碑相传、和学校国际合作的方式，效果不是很明显。

　　现在和平安保险、中国银行等金融企◤业合作，利用他们强大的营销队伍来分担产品的市场拓展任务，公司就完全∴不用担心市场情况，“我们现在要☉做的就是回归教育，专心研发，把教学内容做好，市场已经没什么压力了。”