2018年4月20日，教育部拟提请国务院对《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》(国务院令第399号)进行修订，并起草征求意见稿，向社会公▲开征求意见。我们就征求意见稿中与教育行业投资相关的内容进行分析与探讨。
民办学校：非营利学校的财务监管趋严。对现有投资逻辑和架构影响较大的内容包括：
(1)非营利学校的财务监管趋严，或将对已上市的K12民办学校集团产生影响。首先，目前上市的学历教育是以管理费的形式将非营利性学校的利润转出，从征求意见稿来看将会加强审计、严格监管非营利性民办〓学校与利益关联方∩的交易，其中特别提到了“能导致民办学校利益被转移的组织或个人”。其次，非义务教育的民办学校(幼儿园、高中、高等学校)未来可以转设营利性来避免涉及“利润转移”的问题;义务教育阶段不能设置营利性民办学校，现有架构或将面临被质疑◤“利润转移”的风险。
(2)公办学校不得举办营利性民办学校，我们预计，一方面上市公◣司对收购独立学院的意★愿会弱化，另外一方面促使独立学院的民资举办人通过缴纳一定金额“分手费”的形式将独立学院转设为独立设置的民办高校。
(3)K12民╱办学校遵循国家规定的课程标准，若使用境外教材需经省级◣以上教育行政部门批准。目前国际学校①使用的课程体系一般会经过省级教育行政部门的审阅、但执行程度不一，未来需要经过省级以上教育行政部门批准，监管级别ㄨ提升。我们认为，对类似枫叶教育使用国家课标课程+国外课程体系的国际学校▃影响不大→，对未开设国家课标课程≡的部分国际学校(特别是国际高中)影响较大。
民办教育培训机构：规范为主旋律，长期利好龙头。从审批▲机关、设置标准、分支机构的设立等方卐面进行阐述。上海、成都陆续发〇布民办教育培训机构设置办法，多个城市开展核查和整改，实际上是对行业不规范的供给进※行清理，同时给予龙头快速扩张的机会。学前和K12阶段再一』次强调不能过分拔高、禁止与升学有关的竞赛，与今年2月四部委《关于切实减轻中小学课外负担展●开校外培训机构专项治理行动的通知》的基调保持↙一致。
(原标题：民促法实●施条例征求意见发布 教育投资需关注哪些)
